有色板块21天狂涨32.54%

[泊祎回收回收]从10月以来的行情看，有色金属板块指数涨幅较大，32.54%的区间涨幅超越同期上证指数近1倍（上证指数10月以来累计上涨17.84%）。有色金属股的大涨，令三季度超配该板块个股的相关基金获益匪浅。不过，有不少基金由于10月份以来具有前瞻性地积极调仓，增配有色金属，令其回报率排名居前；相反，也有基金本在三季末持有有色金属股，但由于调仓失误，反致排名落后。

据《证券日报》基金周刊统计，在重仓有色金属股的偏股基金中，业绩较好的景顺长城公司治理10月以来净值回报率22.14%，而业绩较差的博时第三产业回报率2.19%，两只基金虽然均重仓有色金属，其回报率却相差9.1倍。

有色金属股21天狂涨32.54%

景顺公司治理夺得业绩冠军

从10月以来的行情拉看，有色金属板块指数涨幅较大，32.54%的区间涨幅超越同期上证指数近1倍，有色金属冶炼、金属新材料两大子板块股价平均涨幅分别为32.04%、37.73%。具体来看，铜、磁性材料、铅锌三大子板块10月以来涨幅较大，加权平均股价分别累计上涨47.46%、41.76%、40.65%；小金属、金属新材料区间平均上涨33.72%、31.54%。有色金属股的大涨，令三季度超配该板块个股的相关基金赚了个盆满钵满。

景顺长城公司治理三季度新进中孚实业、云南铜业两只有色金属股，持股量分别为28万股、12万股，持股市值分别为379.12万元、267.6万元，持股市值占基金净值比例分别为4.28%、3.02%。10月以来，两只股票大涨，其中中孚实业股价上涨24.89%，云南铜业同期上涨30.63%，按期末持股量计算，两只股票分别为基金带来185.31万元、610.85万元的账面浮盈。重仓股的狂涨令基金净值迅速蹿升，景顺长城公司治理10月以来净值回报率达到22.14%，位居偏股基金同期业绩排行榜靠前名。

光大保德信量化基金10月以来净值回报率19.64%，在偏股基金业绩排行榜中位居第三，该基金三季度末同样重仓持有两只强劲的有色金属股。其中持有中金岭南3635.84万股，持股市值61809.22万元，占基金净值比为4.77%；持有驰宏锌锗2061.86万股，持股市值44845.48万元，占基金净值比为3.46%。10月份以来，中金岭南大涨38.47%，驰宏锌锗也大涨37.98%，按期末持股量计算，两只股票分别为基金带来23778.38万元、17030.99万元的账面浮盈。

此外，有不少基金10月份以来具有前瞻性地果断调仓，或增配强势有色金属，令其近期回报率排名居前。三季末前10重仓股中未有色金属股，但10月以来顺势业绩大增的基金有广发小盘成长（10月以来净值回报率21.69%，仅次于景顺长城公司治理，屈居第二名）、华夏大盘精选（10月以来净值回报率18.9%，排名第四）、南方成份精选（10月以来净值回报率18.77%，排名第五）、景顺长城新兴成长（10月以来净值回报率18.67%，排名第六）、万家公用事业行业（10月以来净值回报率18.67%，排名第七）、富国天博创新（10月以来净值回报率18.61%，排名第八）、建信优化配置（10月以来净值回报率18.29%，排名第九）、华夏策略（10月以来净值回报率18.29%，排名第十）。

调仓踏空有色行情

金元比联成长10月来较“悲催”

遗憾的是，也有基金虽然重仓了有色金属股，但业绩排名垫底。业内分析人士认为，这类“悲催”基金可能存有两种可能：一是在三季度虽然提前布局了有色金属股，但重仓股可能是该板块较弱的品种；二是可能在10月以来进行了调仓，将表现突出的股票提前减仓或剔除，直接导致业绩落后。

金元比联成长动力在三季度末持有两只有色金属股，分别是包钢稀土、中金黄金，持股市值分别为684.05万元、544.76万元，占基金净值比分别为4.06%、3.23%。从10月以来的表现看，两只股票走势明显分化，其中包钢稀土在21个交易日中涨幅仅8.29%，与有色金属板块平均32.54%的涨幅相比，收益率落后74.52%，在整个板块中涨幅垫底。另一只重仓股中金黄金，10月份以来上涨19%，同样跑输该板块指数。该基金10月以来净值回报率4.68%，位居偏股基金业绩排行榜较后10名。

“虽然重仓股涨幅较小，但不足以令基金净值增幅垫底，很有可能该基金在四季度进行了失误性调仓，将上涨相对不错的中金黄金进行了减仓或者剔除。”一基金分析师对《证券日报》基金周刊表示。

与金元比联成长动力类似，信诚盛世蓝筹重仓持有有色金属弱势股包钢稀土7545.35亿元，占该基金净值比达5.04%，该基金净值回报率2.81%，位居同期偏股基金业绩排行榜倒数第三名；重仓持有中金黄金的博时第三产业，以39220万元的持股市值，占净值比3.94%，该基金净值回报率2.19%，位居偏股基金业绩排行榜倒数靠前。

基金经理铤而走险

四季度继续增配有色金属

据天相投资数据，2010年三季度末，基金重仓持有的有色金属股流通市值合计208.44亿元，环比增长68.75%；占全部重仓股中基金持有市值的比例由2.08%上升至2.93%。基金重仓持股数量总体上升，已有2010年二季度末的20只股票增至三季度末的28只。随着稀有金属政策近日的层层深入，有基金经理表示将继续增配有色金属股。

据悉，相关部门正在对稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆等十种稀有金属的战略收储工作进行研究，并已进入验收状态。多位有色金属行业研究员均表示，如该收储工作付诸实施，将对相关生产企业形成利好，中国将改变以前粗放的矿产开发方式，加强对资源尤其是稀缺资源的控制。

与此同时，基金经理也对有色金属觊觎已久，表示将选择性增仓相关股票。

“流动性充裕的较早受益品种就是以煤炭、有色金属为代表的资源类股票，并且这些资源类资产价格的上涨在中短期来看非常有保证，这在很大程度上催化了资金对相关上市企业利润的想象力，赚钱效应很明显。”一位不愿具名的基金经理表示。

海富通中小盘股票基金经理程岽则表示，四季度全球货币的供应量预期偏多，海富通对黄金、有色和原油等大宗商品的价格偏于乐观。成立于今年4月14日的海富通中小盘基金，较近一周、较近一季净值增长率分别为3.83%、36.42%，业绩表现较好。

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，考虑到未来一段时期内海外发达经济体特别是美日仍将延续货币宽松，热钱大量流入新兴市场的情形将进一步加剧，通过外汇占款的形式释放的流动性将成为推动新兴市场股市上涨的重要动力。随着量化宽松的消息被市场消化之后，美元指数可能会出现小幅的回调和反弹，但美联储资产负债表的迅速扩大所导致的弱美元走势将依然会延续。这无疑将继续推高大宗商品价格，进而推动国内的有色金属板块的上涨。