成本独木难支 沪铝再度探底

[泊祎回收回收]面对涨跌两难的铝价,不少投资者意欲抄底,主要的依据是成本支撑。对于没有明显电力成本优势的铝厂来说,生产成本大多在16000元/吨,当前的价格已使得不少企业亏损甚至挣扎在死亡线上。但综合政策面和供求关系,成本因素独木难支。

成本独木难支 沪铝再度探底

继欧央行行长德拉杰自食其言令市场失望后,不仅标普下调15家意大利银行的评级,英国央行和欧央行纷纷下调经济增长预期,同时7月份希腊从欧央行的融资规模也环比大幅下滑60%,种种迹象表明,目前问题的症结不是买不买欧债,而是购买欧债的效果连决策层都表示怀疑,这使得市场预期大打折扣。

对陷入经济增长困境的中国来说,7月份出口旺季仅实现1%的出口增速,为2009年11月份(除去农历新年)以来单月较坏表现。与此同时,一个月内两次降息,7月份新增信贷却创下10个月来的新低5401亿元,充分说明了实体经济疲软,信贷需求不足的事实。

统计局较近数据显示,7月份我国原铝产量为167.1万吨,环比回落0.8%,同比增加6.9%,今年前7个月的产量达1130.2万吨,同比仍增加9.9%。并且随着各地优惠电价的出台,铝厂难以抑制增产扩产的冲动,产量大幅回落的概率不大。加上前期大举布局西部的新增产能的逐步释放,在当前电解铝行业退出机制尚未完善前,供给压力有增无减。

进口方面,海关总署8月10日发布的数据显示,7月份我国未锻造铝及铝材进口量为97651吨,1—7月份累计进口711363吨,较去年同期增长34.0%,这主要得益于处于高位的沪伦比价。不过,进口商的套利操作将对国内铝价形成冲击。

在房地产市场持续低迷的影响下,铝材加工企业的开工率明显下滑,大多维持在50%,订单也同比回落一半有余。7月份铝材产量为250.2万吨,环比回落8.5%,同比增长8.6%,增速较6月份回落约6个百分点,这其中有季节性因素造成的增速下滑,但近三年铝材当月同比增速均在12%以上,说明当前下游需求增长动力不足。同时,较近一周上海期货交易所公布的电解铝库存为34.1万吨,仍处于年内高位,表明下游需求的低迷使得去库存化步履维艰。

仅仅从成本支撑的角度考虑,抄底买入沪钢的风险较大。在宏观政策举棋不定、实体经济表现疲软、行业供过于求矛盾突出的背景下,近期铝价将再度下挫,试探前期低点15000元/吨,投资者宜背靠15500元/吨一线高位卖出。

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