[泊祎回收回收]1、中国宏观经济运行:经济增速下滑的趋势略有改变,固定资产投资增速下滑趋缓,基建增速呈现反弹,房地产市场风险加大。6月官方和汇丰制造业PMI指数显示中国制造业已经进入扩张区间。5月出口数据好于预期,但进口依旧疲弱。
2、中国宏观经济政策取向:3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。6月30日,银监会调整存贷比的统计口径。部分城市放松限购。
3、铝锌运行主要动因与制约:近期铝锌价格出现反弹主要是由中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。前期铝价反弹幅度较大,主要因较近两年跌幅较大。库存调整行为应该是现货价格反弹较快的直接原因。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。
5、铝现货价格:7月4日,沪铝当月高位震荡,现货市场上海主流成交13460-13470元/吨,贴水80元/吨至贴水70元/吨,无锡主流成交13460-13470元/吨,杭州主流成交13470-13480元/吨,今日期铝虽无力继续冲高但仍维持高位震荡,持货商继续挺价出货,下游虽有周末备货需求,但是更倾向低价货源,高价货成交较难,整体市况因周末到来和持货商逢高出货的增加显得较为活跃。
6、锌现货价格:7月4日,0#锌锭主流交割品牌成交15950-15990元/吨,对沪期锌主力1409合约贴水130-180元/吨,1#15890-15930元/吨。0#锌对沪期锌主力贴水180-贴水150元/吨,0#双燕主流成交16010-16020元/吨,0#豫光、久隆、秦锌主流成交15990-16000元/吨附近。之后,贴水逐步收窄至贴水150-贴水130元/吨。锌价下跌,炼厂出货谨慎略有惜售。不过套利盘大量流出缓解市场供应压力,投资商出货积极性增,贴水收窄贸易商接货积极性有限。下游临近周末略有备库,但畏高锌价,成交有限,整体成交不如昨日。
综上所述,兴证投资分析师认为,铝现货价格继续小幅贴水,期价开始整理,在铝供应没有出现紧缺的背景下,期价难以反弹的太高,因卖出套保盘可能在铝价较高时蜂拥而至。锌现货价格由升水逐渐转变为贴水,且期货持仓连续两日增加,但收盘价却在回落,说明空头主动性增强,而多头乏力。中国稳增长政策进入了督导实施阶段,但是政策的效果如何还有待于观察。铝价将继续整理,锌价反弹受阻的概率较大,短期或开始整理。策略上,日内交易为主。
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