智利地震成反弹导火索 有色板块借机爆发

[泊祎回收回收]“对采矿行业来说，主要矿山的罢工或自然灾害引发的供给中断是金属价格较常见且较有效的的短期炒作题材。此次智利地震会使铜价迅速上涨，从而给铜资源类股票带来交易性机会。”广发证券(000776,股吧)研究员谢军指出。

同样，对金属期货而言，东北证券分析师诸利达认为，目前，LME铜价在7200美元/吨左右，库存仍然处于高位，但经济复苏的预期以及智利地震造成铜矿供应的不确定性短期内将推高铜价，炒作因素或将主导铜价的短期走势。

受此消息影响，3月1日，沪深两市有色金属板块反弹行情全面爆发，有色金属板块指数全天大涨3.5%。其中，以铜业股为首的有色金属股领涨大市，精诚铜业、云南铜业、铜陵有色、江西铜业、宁波富邦均封住涨停。

与此同时，金属期货受智利地震因素影响也全线高开，沪铜更近乎全线涨停，不过盘中走势有所反复，尾盘涨幅重新扩大至4.36%，铝锌也受到鼓舞，终盘分别上扬0.56%和1.73%。

地震成反弹“导火索”

东海证券的一位有色行业分析师指出，当前的市场价格更多的反映应了金属的金融属性，美元和炒作因素支撑下的金属价格脆弱无比，但凡细微的风吹草动都将在金属市场上引起较大“涟漪”。

世纪证券分析师周宠认为，当天，有色板块的强势崛起与此前股价不断下跌，本身就存在技术反弹有关。“智利地震只是一个导火索。”

此前，与2009年欣欣向荣的气象截然相反，2010年新年伊始国内外基本金属价格就上演了冲高回落的“过山车”行情。二级市场上，向来与金属价格联动密切的有色金属板块位于各板块跌幅榜单第二名，短短一个月内有色金属板块跌幅超过16.8%（仅次于跌幅较大的采掘业20%）。

谢军称，此次地震震中位于中部，离北部的主要铜矿约1400公里，目前主要铜矿仍正常运作，只有英美资源集团的两年年产量均各为28万吨的矿山因电力中断而停产，总的来说，对铜矿的直接影响弱于2007年地震。

“但是，余震及海啸对铜矿产出和运输的影响暂时不好评估，要看进一步的消息。”谢军进一步表示，“以2007年11月14日智利主要产铜区发生7.7级地震为例，消息刚传出铜价就上涨3.2%，铜矿断电消息传出后铜价更暴涨6%。”

据诸利达介绍，截至目前，智利的铜储量、产量和出口量均居世界靠前。产量从2000年以来一直保持稳步增长，其矿产铜产量已经占到了全球铜产量的35%左右，此次地震预计将影响智利中部铜矿的生产，预计铜矿的供应将更加紧缺。其中，较大的消费国中国从智利进口的铜精矿和精铜分别占总进口量的20%和55%。

“反弹之后，有色板块的走势取决于有色金属价格能否继续上涨以及大盘的涨跌，而有色金属价格则取决于供需、货币宽松情况以及美元走势。”周宠指出。

长城证券分析师耿诺也强调，“我们对2010年上半年的金属价格持谨慎态度。”

上行动力偏弱

周宠表示，目前，各种错综复杂的力量不断对有色金属商品走势形成冲击，导致价格波动明显增加。从供需格局和库存角度看，宏观经济的止跌回稳对拉动金属消费需求增长仍不及预期，商品属性支撑金属价格上行的动力仍然偏弱。“反弹过后，我们认为有色板块再次下跌的可能性偏大。”

周宠分析，供需情况取决于经济恢复状况，是否存在二次见底是较大的疑虑。美国目前经济的强劲是因为正在“补库存”，之后会不会停滞不前，仍是市场分歧较大的地方。

“此外，欧元区债务危机此起彼伏，迪拜之后，希腊、西班牙的债务危机不断发生，使用欧元的16个国家，各有自己的主张，很难形成统一的声音，欧元区经济前景并不明朗。欧元区国家的债务问题也再次引发市场对全球经济复苏的担忧。”周宠说。

耿诺称，从库存角度来看，各品种的库存仍呈持续增长的态势，近一个月各品种中除SHFE锌和LME铝涨幅不大之外，其他品种均出现4%-12%的增长。其中铝当前的库存水平已创出近30年来的较高水平；镍库存也已超过1994年的高点，创下新高记录。

值得注意的是，铜尽管LME、COMEX、SHFE库存均呈现较高涨幅，但是由于其较强的金融属性和供应刚性、需求巨大的基本面特征，库存对铜价的压制作用不及市场预期。

此外，从全球市场的供需角度看，世界金属统计局(WBMS)数据显示，2009年1-11月份各品种中除了铅、镍呈现缺口之外，精炼铜市场存在19.1万吨的过剩，铝过剩104.8万吨，全球锌市过剩9.2万吨，锡过剩1.52万吨，而尽管铅存在缺口，但缺口幅度明显比2008年缩小。

耿诺指出，事实上，全球库存的持续增加预示着今年春季消费并未得到明显增加。金属市场上，在1998-2008年的十年间，全球矿产资源消费增量中大约65%的粗钢、60%的铜、55%的铝和42%的镍都是由中国消费增长拉动的。

不过，在中国以抑制房地产投机需求政策出台后，市场对建筑房地产行业甚至宏观经济的运行后势进入观望期，这使得投资者对中国矿产品等原材料的需求能否持续大幅增长产生疑问。

与此同时，中国央行上调存款准备金率释放了信贷收紧政策的信号，全球市场对中国收紧货币政策的忧虑日益加剧，同时美国银行业改革计划也令市场承压，全球紧缩货币政策预期的不断强化使得内外盘金属价格巨幅震荡下行。

“各国政府启动经济刺激计划退出机制使得流动性的持续增加受到质疑，对有色金属价格构成一定的压力。”中信建投分析师张芳指出。

此外，美元的中期反弹势头有增无减，使得与之长期负相关的金属市场受到压力。“美元指数预计会在中场休息后继续上涨到85附近。”