[泊祎回收回收]近期LME库存两次集中交仓导致锌价跳水,反映出锌锭存在大量的隐性库存风险,因此2018年全球锌锭短缺的预期值得质疑。
由于LME交仓的新增库存量仅仅是未知隐性库存池的一部分,当前的问题在于这些隐性库存是否有动力逐步显性化被运到LME仓库。通过研究可以发现,LME现货升贴水的动态变化可以作为监控LME交仓前的早期信号
锌价上涨刺激了矿商和冶炼厂的投放积极性,锌产业链中的矿端紧缺已经开始消退。嘉能可在2017年12月宣布重启部分矿山,其实就是供应周期开始转变的信号。
在锌价高位震荡如此之久后,锌价上涨难以寻找更强的驱动力。考虑到LME现货升贴水的持续低迷,会促使更多的隐性库存释放,目前锌价非常有可能处于价格周期的顶部,或者非常接近价格周期的顶部。
后期需要监控LME现货升贴水的走势和新奥尔良库存的变化,若LME现货贴水进一步扩大,LME新奥尔良库存陆续增加,那么锌价的拐点已经提前出现,锌的投资策略以逢高沽空为主。操作上,建议沪锌1805在25600-25800反弹做空。
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