[泊祎回收回收]核心提示：全球经济增长疲软以及国内经济增速放缓，使得有色行业面临”内忧外患”的双重压力。7月铝价涨跌两难，陷入区间窄幅震荡。欧债危机恶化令铝价波动加剧，其本身基本面表现为供应依旧充裕，而消费难现大幅改善，令铝价陷入低迷时期。展望8月行情，铝市供需微幅改善，对铝价构成支撑，但欧债危机打压不断，令资金对铝市操作热情低迷，铝价难改区间振荡走势。
一、市场综述
全球经济增长疲软以及国内经济增速放缓，使得有色行业面临”内忧外患”的双重压力。7月铝价涨跌两难，陷入区间窄幅震荡。欧债危机恶化令铝价波动加剧，其本身基本面表现为供应依旧充裕，而消费难现大幅改善，令铝价陷入低迷时期。
现货综述：本月华东地区现货市场铝锭价格继续走低，波动幅度主要维持在15280-15750元/吨之间。月初受期铝反弹带动，现货铝价也一度大幅冲高，盘中较高曾探至15750元/吨；此时商家因对后市预期仍普遍并不看好，所以市场交投依然维持清淡态势。随后受利空消息打压，国内外期铝皆上行受阻、呈现出冲高回落态势，华东现铝也一路震荡走低，盘中即便偶有反弹但也如昙花一现、与整体大势无补。
基本面综述：作为原铝的上游原材料的铝土矿与氧化铝，6月份进口均出现了递减，主要因为国内氧化铝厂减产，据悉包括中国铝业、山东信发、山东魏桥、重庆博赛、鲁北化工等氧化铝厂在内的厂家相继减产；在上半年大部分基本金属产量增速收窄之际，电解铝产量增速却逆势上扬，上半年原铝累计产量为951万吨，同比增加9.7%，与广西、河南等地陆续推出电价优惠政策有关，这加剧了国内电解铝的供需矛盾。另外，鉴于下半年还有新增产能投产以及原有冶炼厂逐步复产，下半年电解铝产量料继续增加，从而扩大国内铝供应过剩压力，利空铝价。
下游需求：铝材作为电解铝的下游行业，虽然我国6月份铝材产量出现了一定的增长，但进入7、8月份，淡季效应加上天气炎热，然大部分铝加工企业的开工率均出现了不同程度的回落，通过富宝铝研发得知，除了大型企业的订单相对稳定，开工率基本维持在90%以上，而小型铝加工企业的开工率略表现不足，部分甚至已经出现了关停现象。房地产、汽车、家电等行业作为铝的终端需求，近期需求虽略有改善，但难具有可持续性。
二、基本面分析
1．供需分析
（1）6月份铝土矿进口下滑
作为原铝的上游原材料的铝土矿，6月份铝土矿进口大幅度下滑。海关数据显示，2012年6月份中国铝土矿进口1023801吨，同比减少70.38%，环比减少83.68%，而上半年进口铝土矿总量为2541.62万吨，同比增加23.22%。
如图中所示，6月中国铝土矿进口量出现大幅下滑，主要来自印尼铝土矿骤减。中国铝土矿60%依靠进口，其中进口量的50%来自于印尼。6月自印尼进口铝土矿仅18.74万吨，同比减少93.10%。而今年1-5月自印尼进口铝土矿为556.39万吨，创出历史新高。印尼进口矿大幅锐减之后的直接结果是国内氧化铝厂减产，据调研，包括中国铝业、山东信发、山东魏桥、重庆博赛、鲁北化工等氧化铝厂在内的厂家相继减产，单中国铝业旗下三家氧化铝厂的减产幅度就达170万吨/年。
另据了解，自7月下旬开始，国内部分氧化铝企业恢复印尼铝土矿的进口，其中一家大型氧化铝企业负责人表示，目前已有4船铝土矿在返港途中，预计8月初抵港。预计中国7月铝土矿进口量有所增加。
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