[泊祎回收回收]铝锭库存
目前铝锭库存在160万吨左右，并且本周开始有所减少。跟踪数据可以发现，铝锭是从7月底开始就大幅增加的，库存迅速增加的原因，个人认为有几个方面的原因：
靠前个是传统的消费淡季，加上铝价快速上涨，部分地区环保一刀切的影响，终端消费短时间内迅速下降，广东、华东8月份的出库数据是非常差的，同比环比都在降；
第二个原因是价格大幅拉涨后，终端开始消化原料库存，减少采购导致，在过去几年熊市的影响下，终端的业务模式是先接单定销售价，等到生产的时候再采购原料，这种模式在熊市的时候很赚钱，但是在去年开启的牛市中亏损惨重，特别是经过去年库存紧张原料价格大幅升水之后，今年终端积极备货，像广东的某大型铝材厂，去年的常态库存铝锭加铝棒在4000吨左右，今年已经定价的库存在一万吨以上，我们简单测算过，今年全国终端原料库存比去年起码多了30万吨以上，这部分库存在价格暴涨的时候对社会库存有替代作用。8月初价格开始暴涨之后，出库急剧下降，原料库存的影响是很大的。
之前市场还在传一个原因很重要，就是违规产能停产时电解槽清铝水导致铝水短期供应大量增加，不过我觉得这方面增加的铸锭量有限，一方面是为保证电力负荷的安全，电解槽无法大面积同时停产；一方面铝厂铸锭生产线产能有限，铝厂不会因为一次性需求而增加铸锭产能。
二、铝棒库存
此外今年铝棒库存也是值得关注的因素。一直以来铝棒的库存非常分散，很多铝棒都是棒厂直接送终端的模式，很少经过仓库，所以往年铝棒库存的统计难度是非常大的。但是今年不太一样，今年铝水棒生产比例大幅增加，而且铝水棒质量越来越好，总体质量水平在向重溶棒靠近，铝水棒95%都是6063，生产工艺简单，厂房设备投入小，大量民企介入这个行业，产能大幅增加。
铝水棒的核心消费地是广东，广东挤压材比较多，加上其他省份环保趋严以及消费淡季，型材企业开工不佳，铝棒变现难，而广东铝棒贸易相对活跃，变现更快捷，这导致今年广东铝棒的库存大量增加，往年广东公共仓铝棒的库存的高点也就4、5万吨的水平，而目前广东公共仓铝棒的库存接近18万吨，且还在不断增加之中，加上港口、私人仓的库存，广东铝水棒库存保守估计在30万吨之上。受铝棒的影响，现在广东仓库基本处于爆仓状态，铝棒入库基本处于排队状态。受广东仓库爆仓影响，华东及江西等地铝棒库存开始增加，目前库存量已经超过6万吨，按目前情况看，国内铝棒+铝锭库存已经达到200万吨水平。
三、出库情况
出库就是货物从仓库流向终端的过程，基本就是终端的采购数量，一定程度上可以代表终端的消费量，这个数据可以和一些机构调研的终端开工率结合起来应用。目前我们有统计广东、无锡的铝锭出库和广东的铝棒出库。
广东的铝锭出库量一年比一年少，14年到16年的出库量分别是270、250、226万吨，今年铝锭出库比去年略差一点，今年8月广东铝锭的出库在18万吨左右，比去年少了3万吨，1到7月出库只比去年少了几千吨。
虽然铝锭一年不如一年，但是铝棒增长确实非常快的，剔除8月份数据，1到7月份公共仓铝棒出库比去年多了接近一倍，达到63.3万吨，去年同期是32.3万吨。不过8月出库大幅转差，只有8万吨，而去年同期是7.2万吨，也就增长了10%，和前面7个月的接近翻倍形成鲜明对比。主要原因是8月份消费实在太差，甚至出现过价格大涨后，铝棒和铝锭卖一个价的情况。
综合铝棒铝锭的总出库，今年上半年广东消费增速还是非常好的，接近20%，7、8月份转差，特别是8月份，比7月少了2.8万吨，环比下降10%，比去年少了2.2万吨，同比下降8%。出库上验证广东消费8月份确实出现大幅下滑的情况。
华东铝锭出库就更差了，我们统计的口径内，5月份之前和往年差不多，6月份开始就明显变差，环比下降10%，同比下降30%。当然，这个和部分山东汽运过去的货有关。
目前市场比较关系的是库存拐点的问题，我个人的看法是库存下降更多的原因在于终端在价格大跌的时候积极补库，而不是供需的好转。数据上看，上周五大跌之后，广东周末出库达到1.6万吨，这个数据是6月中以来的较好数据，是8月份以来周末平均出库的50%以上，基本达到旺季水平，情况类似，这周末无锡出库17000吨附近，是8月份以来周末出库平均数的接近两倍。不过大量违规产能减产供应明显减少，加上近期消费出现微微好转的迹象，预计国庆假期的备货，可以肯定的是库存增速将明显下降，9月份库存以稳定为主，真正去库存将出现在采暖季限产之后。
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