[泊祎回收回收]锌：
现货方面，LME锌现货贴水13.50美元/吨，前一交易日升水3.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21370-21460元/吨，0#普通对1809合约报升水300-330元/吨，逢跌炼厂惜售不出，日内价差较昨日进一步扩大至300-400元/吨左右。
库存方面，8月14日LME锌库存增加1.05万吨至25.62万吨，注销仓单减少至7.84%。根据我的有色，8月13日锌锭库存13.64万吨，较上周五减少0.53万吨。镀锌库存95.92万吨，较上周减少0.17万吨。
观点：昨日国内外锌价大跌后再度下探。国内外现货早已表现疲软，LME现货由高升水转为贴水，海外连续两日交仓2万余吨，逼仓行情告一段落，反映现货市场供需紧张程度有所放松。由于海外现货表现疲软，锌锭进口窗口再度开启，锌锭进口量有望增加。下游消费主力镀锌高温天气北方开工不高，黑色系价格受到去产能支撑表现偏强，导致镀锌生产成本上升，因此预计8月锌锭消费将再度下滑，上周镀锌产能利用率下滑3%，锌中短期基本面疲软因而使其成为资金做空首选之一。中线来看，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐提高，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值，加之随着矿供给的释放，锌冶炼加工费增加，预计后期开工率也将回升，即锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端。
策略：谨慎看空。空头谨慎持有，但目前冶炼产能暂未大量释放不建议追空。
风险点：人民币贬值利多内盘商品价格，库存低位。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水18.50美元/吨，前一交易日为贴水17.75美元/吨。根据SMM，上海现货成交14530-14540元/吨，贴水30至贴水20元/吨，持货商继续维持挺价销售策略，但中间商及下游畏高情绪较浓，拖累部分成交。下游反馈按需采购为主，难见大量主动备货。
库存方面，8月14日LME铝锭库存减少0.50万吨至113.59万吨，8月13日，国内铝锭社会库存合计166.7万吨，较周四减少1.4万吨。
观点：供改去产能暂未落实，沪铝指数持仓下滑，铝价震荡走低。zui新行业消息方面中国铝业(3.600,-0.06,-1.64%)上调非冶金级氧化铝限价至3300元/吨，对氧化铝价构成一定支撑。人民币持续贬值，铝材出口利润仍在持续上升，铝变相出口订单仍旺盛。目前供改预期增强，铝锭库存小幅下滑，因此铝仍可维持多头配置。环保整治矿石与日趋紧，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即，氧化铝和电力成本占总成本70%，因此预计铝的下跌空间有限。海外方面，目前美铝官方表示已经提前高价雇佣临时工，以防罢工事件发生，但实质上临时工仅为缓兵之计，虽美铝供给贡献仅8%，但本已短缺的海外市场供给风险仍存。
策略：谨慎看涨，多单持有。
风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费淡季。
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