[泊祎回收回收]06月05日讯,期货较新消息:由于人民币快速大幅升值,输入性通胀概率大减,同时不利于出口,进口占比较高的商品率先大幅下跌,如橡胶、铁矿等,铝价直接大幅低开跳水,但在13700一线有所支撑震荡,沪铝主力合约6月2日收13725元/吨,下跌2.03%;长江现货均价下跌1.58%至13720元/吨。
产能产量方面小量减产和大量增产并存,后期压力有所缓解,但仍然较大。据了解,截至5月25日,2017年中国电解铝累计减产29.95万吨,已确定待减产量为0万吨,或减产但未明确数量为17万吨。整体减产停产为旧槽或高成本槽型,因此减产有利于运行成本端下行。截至5月25日,2017年中国电解铝累计复产66.3万吨,待复产规模涉119.7万吨,预期年内还可复产91.4万吨,预期年内较终实现累计157.7万吨。新投产方面,2017年中国电解铝新产能已投产206.7万吨,新产能待投产49.3万吨,年内另在建且具备投产能力新产能396.5万吨,预期年内还可投产416.3万吨,预期年度较终实现累计622.5万吨。虽然后期预计投产产量高的惊人,但目前许多在建产能因受产能政策影响停滞,如新疆和内蒙部分地区电解铝在建产能,因此预计后期新增产能在山东,广西和内蒙地区。
消费方面,在锌上面出现的新贸易模式在铝方面也有突出表现。据了解,虽然1-5月铝锭的出库量同比下降12%,但实际上铝消费表现很好,3-4月份大型铝材厂基本满负荷生产,中小型铝材厂开工也基本达到8成以上。靠前,铝棒出库量大幅增加,对铝锭需求存在明显的替代效果。第二,西南铝产量增加,汽运直达至下游加工企业的铝锭及铝棒量有所增加。后期伴随着百色银海等的复产以及华磊、苏源的铝厂的进一步投产,汽运铝锭及铝棒的供应将进一步增加,加之铝棒对铝锭的替代这一消费习惯的改变,而环保检查趋严令这种替代率呈稳步增长态势,叠加下游表示5月新增订单减少,将使得铝锭出库量仍将呈下滑。
国内库存依然上涨,但国外库存持续下降中。国内现货库存小幅回升,国内外仓单均继续减少。5月31日我的有色统计电解铝11地库存合计123.8万吨环比上周四增加1.2万吨。本周上期所铝库存较上周增21375吨至435001吨。LME铝库存下降16725吨至1479725吨。
策略建议:目前氧化铝因亏损减产,但因煤炭价格和高成本槽型减产,新投产成本较低,因此成本端逐渐走稳后需注意下行风险,同时高利润条件下西南地区新投产和复产或使得产量进一步增加,后期需关注库存回升带来的压力。虽然现在整体市场氛围偏空,但由于下方空间不大,且因供给侧改革消息或将刺激铝价脉冲式上涨,因此建议观望。但若供给侧改革并无实质产能控制影响,后期库存回升可考虑逢高做空。
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