铝价在经过7月份的大幅上涨之后陷入高位振荡。尽管美国经济继续好转令全球经济形势进一步得到改善，但近期中国金融市场却因央行货币政策“微调”而陷入调整。笔者认为，尽管流动性宽松是刺激铝价大幅上涨的重要因素，但经济前景的改善更是铝价上行的经济基础和主导因素。中国央行的“微调”较多仅是预示流动性超常规增长局面的结束，而货币政策适度宽松的局面短期不会改变。因此笔者认为，在经济前景不断改善的情况下，铝价上行的态势没有改变。
美国经济数据偏好，经济复苏预期继续改善
近期美国公布的经济数据显示美国经济继续改善。第二季度美国国内生产总值（ＧＤＰ）以年率计算下降１％，好于经济学家预期。美国6月份的二手房销售数字连续第五个月攀升，环比增长3.6%，超出市场预期。美国6月营建开支比5月增加了0.3%。美国7月ISM制造业指数攀升至48.9％。同时美国7月汽车销售也跳升至今年高位。
较令人鼓舞的是美国7月非农就业人口减少仅24.7万人，降幅为2008年8月以来较小。美国7月失业率为9.4％，出现了15个月以来的首次下降。
种种迹象显示，美国经济下滑的态势已经得到了有效的缓解，美国经济周期研究所（ECRI）的经济领先指标近期也持续上升，其增长年率甚至创下5年新高，这强烈预示美国经济即将强劲复苏。
中国经济步入复苏，货币政策微调预示流动性超常规扩张见顶
中国物流与采购联合会公布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月微升0.1个百分点，实现连续五个月维持在50%以上，显示中国经济步入复苏。不过近期央行对货币政策微调的表态却令市场对流动性产生忧虑，进而引发了国内金融市场整体调整。
笔者认为，尽管当前经济复苏的态势得到了确立，但经济复苏的基础并不十分牢固。政府高层也多次表示，当前我国正处于经济企稳回升的关键时期，宏观政策的取向不会变。笔者认为，当前经济的态势至少还需要第三季度的经济数据来验证，也就是说，在第三季度经济数据确立复苏基础稳健之前，宏观政策的基调是不大可能改变的。在8月7日的国新办举办的新闻发布会上，国家发改委副主任朱之鑫、财政部副部长丁学东、央行副行长苏宁表示，当前的积极财政政策和适度宽松货币政策不会变。
不过，从另一个角度来看，在经济继续好转的情况下，央行货币政策的“微调”也预示着货币政策已不太可能更加宽松，去年年底以来流动性的超常规扩张或将告一段落，即是说货币政策和流动性的超常规扩张或已见顶。
总体上，经济前景的改善是铝价中期上行的主导因素。中国经济步入复苏、美国经济持续改善预示着全球范围内的经济复苏或已渐次展开。中国货币政策的“微调”至多意味着货币政策的超常规扩张结束，而适度宽松的货币政策仍将延续。笔者认为，铝价振荡上行的趋势没有改变，预计铝价年底有望达到17000元/吨一线。
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