近期组织了投资品行业专家及上市公司研讨会,会议邀请了中国有色金属协会副会长尚福山先生就有色金属行业的特点、面临的问题和挑战进行了解读。总的来说,专家概括了改革开放30年来有色金属行业的发展特点,对08年有色金属行业受到的重创进行分析,并就未来有色金属需求、价格以及行业盈利状况进行了展望。纪要如下:
一、过去三十年,产量产能齐升,但结构性供给过剩突出
专家总结了改革开放30年有色金属工业的发展特点,其中包括有:1、产品产量持续大幅度增长,十种有色金属产量年均增长11.4%;2.经济效益大幅度提升,市场定价机制下销售收入年均递增20.5%;3、外贸总额大幅度提升,年均增长17.5%;4、固定资产投资额大幅度增加,30年累计完成固定资产投资额9075亿元,年递增率为18.7%;5、利用资本市场融资取得积极成效,目前在国内外上市融资的有色金属企业已有50多家,募集资金600亿元;6、多种经济成分协调发展,改革初期基本为全民所有制企业,而如今非国有控股企业占到55%;7、节能降耗取得显著成绩,以电解铝行业为例,综合交流电耗已降至14600千瓦时/吨,达到国际先进水平;8、总体实力增强,例如十种有色金属产能已经由1978年的120万吨激升到2800万吨以上;9、技术装备进步显著,从矿山、冶炼到加工环节,均淘汰了部分落后设备,目前技术装备处于较有优势水平;10、海外资源开放取得突破,包括有中铝、中国有色金属矿业集团、中国五矿集团、中国冶金科工集团、江西铜业、金川集团、中金岭南等企业均在海外资源开发上取得成效;11、在国际市场上的影响力、竞争力日益增强。值得注意的是,我们同时也看到其中存在的不足,较突出的问题在于矿产资源不足,按照2008年矿山产量测算,铜、铅、锌、镍的金属保有年限仅为16、6.5、7.7和31.7年。如果按照实际需求,则保有年限更低。资源瓶颈制约了有色企业的发展,也造成了某些金属品种的结构性短缺。问题之二在于投资热导致生产能力过剩,尤其是电解铝行业,不利于行业的长期健康发展。
二、回顾2008,金融危机重创金属价格,量价增幅大幅回落
金融危机导致需求萎缩,大部份有色金属产量增幅回落,10种有色金属产量同比仅增长6.7%。但部分省市的产量增幅仍达到两位数,例如广西、内蒙、河南和湖南。六种精矿金属含量同比增长15.4%。由于有色金属价格大幅跳水,企业利润大幅度下降。我们看到有色金属协会重点联系企业主营业务收入首次出现负增长,73家重点企业2008年实现利润额同比下降58%。第四季度出现亏损。专家认为,企业效益下降的原因来自三方面,一是受金融危机影响金属价格大幅度下跌;二是国内外需求萎缩,加之产能过剩,主要企业开始减产以及停产;三是企业原料以及成品库存造成跌价损失。
此外,2008年产品进出口额零增长,但固定资产投资持续增长,全行业完成投资额2332亿元,同比增长41%。
三、2009年,高位震荡的金属价格?
专家仍然担忧国内外经济环境,认为金融危机对实体经济的影响仍在继续。但在中国政府四万亿以及行业振兴规划的刺激下,中国有色金属企业生产经营开始逐步好转。首先是生产稳步回升,产量同比下降,但降幅收窄,7月份十种产量同比增加0.11%下游需求在好转,值得注意的是铜、铝加工材同比增加10%以上,由于国内加工企业一般是以销定产的生产方式,开工率的逐步上升说明下游需求确实是在恢复。第二是有色金属企业总体实现扭亏为盈。这其中铜企业率先实现业绩好转,电解铝进入二季度后也逐步扭亏为盈。除此之外,铜、铝冶炼产品进口量大增,主要受国内外价差拉动,但我们预计7月份后有所回落,因内外盘价差缩小。
专家也谈及了对未来趋势的预测:首先是认为生产出现回升态势,预计后面5个月呈总体回升态势(生产),增幅加快,原因是上半年价格还在低位,现在价格上来,企业会加快生产。特别是电解铝,在13500元价位以上能够实现盈亏平衡。第二是扭亏为盈后,利润降幅会逐月收窄。第三是进出口贸易额会继续下降。出口仍然受到较大影响。第四是固定资产投资会回落,但投资热仍然存在。新开工项目的投资额是增加的1-7月份。预计金属价格在未来仍是在高位宽幅震荡,但大幅下滑的可能性不大。
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