沪铝将反复试探15000关口

较近一个月以来，沪铝延续小幅回调的趋势，国庆前夕曾一度跌穿60日线的支撑，但随后在伦敦锌上涨的提振下，逐步走高并成功扭转下行的趋势。9日更是大幅开盘在15000的上方，开盘后快速冲到15185，但市场的追高意愿并不强烈打压多头信心，较终收盘在14820，在日线图上留下带长上影的中阴线，预计沪铝短期将继续围绕在60日线和15000关口之间运行。

美国9月份失业率创下9.8%新高

近日美国劳工部公布了一份就业状况调查报告，该报告显示，9月份失业率比8月份继续恶化0.1个百分点，至9.8%。9月份失业率是近25年来较高的，就业职位数量已经连续21个月下降。美国媒体评论说，这一报告进一步表明劳动力市场不可能实现快速复苏。美国劳工部的调查报告说，9月份非农就业人数下降26.3万人，其中，建筑业、制造业、零售业和政府部门的就业人数降幅较大。接受道琼斯通讯社调查的经济学家此前预计的9月份非农就业人数降幅为17.5万人。和历史数据相比，9月份非农就业人数降幅仍非常巨大。自从2007年12月份经济开始衰退以来，在危机中失业的人数上升到1510万，失业率增长至9.8%。美国劳工部公布的就业报告显示，9月份制造业就业人数减少51,000人，建筑业就业人数减少64,000人，9月份服务业就业人数减少147,000人，商业和专业服务公司就业人数减少8,000人，零售业就业人数减少39,000人，休闲及餐饮业就业人数减少9,000人，政府部门就业人数减少53,000人。经济学家预测美国失业率到今年底将达到10.4%，明年仍将有所上升，直到经济稳定回升后才会回落。路透社刊登的文章说，虽然经济学家相信第三季度美国经济已经开始复苏，但是就业市场一直不见好转，是目前经济中较脆弱的一环，就业市场恶化对于整体经济复苏是一个拖累。

就业市场的疲弱引发人们的担忧，投资者担心高失业率可能会威胁到经济复苏的步伐。失业率上升使人们的收入受到影响，可用于消费性支出也将减少，这对于处于危机中的全球经济造成不利影响。特别是美国作为世界靠前经济大国，消费能力的下降预示着其他发展中国家的外贸出口将会继续疲软，这对全球经济的回升产生阻碍。

政策大幅提振汽车销量，需求已被透支

中国汽车工业协会较新发布的较新统计数据显示，2009年8月我国汽车销售113.9万辆，连续第6个月保持在百万辆以上的水平，同比和环比增长了81.7%和4.7%。受汽车振兴规划提振，今年1—8月，在国内诸多产业持续低迷的背景下，国产汽车行业从低谷迅速反转，累计销售汽车833万辆，同比增长29%；其中微型客车销售123.7万辆同比增长67%，微型客车和轿车一起成为今年汽车市场较大的亮点，对汽车销售有较大的增长贡献率。预计第四季度微型客车的销量可以达到60万辆以上，预计全年销量将达到180万辆以上，同比增长75%。

目前我国乘用车市场刚刚进入向城市家庭普及阶段，长期增长虽然空间巨大，但短期政策已经透支需求。从日韩的我难过国家的市场发展看，国家经济起飞后，乘用车的市场进入了长达十年左右的快速发展期，汽车千人保有量从20上升到130左右。我国目前汽车千人保有量仅仅39，长期发展空间巨大；但中短期来看，受“减免购置税”和“汽车以旧换新”的政策提振，中国车市连续保持百万以上的月销售量。在经济处于底部复苏阶段，需求相对低迷，乘用车销量却出现大幅增长，一旦购置税优惠取消，中西部主要增长市场在短期内也会大幅放缓，即使政策得以延续，政策效应递减的效果也会非常明显。

原铝进口剧增，库存持续攀升

今年初以来，我国原铝进口同比大幅增长，1-8月份进口量达到125.4万吨，是去年同期的14.5倍，其中4、5、6、7、8五个月份进口量较去年同期巨额增长，4月份进口同比增长876%；5月份进口同比增长1143%；6月份进口同比增长1565%；7月份进口同比增长1043.8%；8月份小幅回落，但增长幅度也超过700%。从出口来看，09年1-8月份累计出口9676吨，不到去年同期出口量的1/5。由此来看，国内1-8月份“纯”进口量同比大增3160%。巨大的进口量，即使是07年经济处于高峰的时候也无法消化，造成国内库存持续攀高。

上海铝库存持续攀高

世界金属统计局(WBMS)统计结果表明，2009年三大基本金属均供过于求，其中铝市场尤为明显。2009年1-7月份全球铝市场供应过剩110.6万吨。同时，由于上半年的套利船期陆续到岸，从4月份以来原铝进口连续暴增，上海铝库存也创出历史高位，由于“隐性库存”没有被统计在内，实际过剩的量可能远远高于表观显示，如果货币政策发生实质性转向，囤货者资金链断裂，囤积的隐性库存将浮出水面，对铝价造成不利影响。

总结：

国内外经济体在三季度将会企稳，四季度小幅上涨已经成为市场共识，铝价长期上涨的态势基本可以确立。但阶段性来看，失业率高企对投资者信心的冲击不容忽视；汽车等行业的热销刺激了铝价上涨，但政策性刺激造成了“淡季不淡”，其后遗症将是“旺季不旺”；同时，国内外库存持续走高，也成为铝价上涨过程中的“不安因素”。预计近期沪铝将沿着60日线盘升，在15000附近反复测试整数关口的阻力，后市有望震荡上行。