[泊祎回收回收]2015年11月国内现货铝价格跌至近20年来较低价9710元/吨，价格仅能覆盖生产成本中的直接材料（电力成本4050元+氧化铝成本4000元+阳极块1500元+冰晶石100元），直接人工和制造费用都无法覆盖。如果考虑现金成本，全球（除中国）40%的电解铝产能盈利，中国20%的电解铝产能盈利。
由于铝价低于现金成本，2015年12月国内14家骨干电解铝企业宣布减产并承诺不再重启已关停产能。由于电解铝的重启成本很高，一旦停产后重启的可能很小，因此联合减产对电解铝的短期供给构成实质性缩减。数据上也验证了减产效果，中国电解铝月度产量曾连续6个月下滑，月度产量较大降幅17%。
中国产量的下降使得国内的供需关系发生改变，铝价自去年12月起大幅反弹。国内现货铝价较高涨至12850元/吨，较大反弹幅度32%，这个价格已经高于国内电解铝企业的平均现金成本。根据俄铝统计，当国内铝价涨至13000元/吨时，中国电解铝产能中仅有5%为现金亏损，这个比例较2015年11月有大幅提升；当国际铝价涨至1670美元/吨时，全球电解铝现金亏损的产能比例不足10%。
据统计，2015年中国电解铝市场累计减产449.6万吨。在这其中，关停产能规模约100万吨，剩余为弹性生产。
笔者认为，由于电解铝企业盈利改善，弹性生产的产能会随着铝价的反弹而复产。当铝价反弹幅度足以覆盖重启成本时，停产的产能也存在复产的可能。
数据上也证实了复产正在进行的判断。在经历了连续六个月的产量下降后，中国电解铝产量从3月起大幅反弹。2016年5月中国电解铝产量268万吨，环比增长4%，产量恢复至2015年11月水平。从铝价看，目前的铝价较去年同期低500元/吨，但是氧化铝价格的下降带来的成本下降为1000元/吨，电解铝企业的经营情况同比改善。因此，笔者判断随着铝价的进一步上涨，复产的产能还会增加。随着2016年12月新增产能不投产的承诺期的结束，新增产能的投放会进一步加大市场的供给压力，因此笔者判断2016年的铝价走势为前高后低。
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