铝业股掀增发扩产狂潮 铜业股紧随

昨日云南铜业公告称，公司计划以20.59元人民币/股的价格增发不超过3亿股，募资超过60亿元用于铜矿项目扩建和收购4家铜矿上市企业。消息放出之后，云铜开盘即封于涨停，而几大券商也纷纷看好云铜增发举动。在云铜之前，铝业股已经有过一波集体增发举动，根据WIND统计显示，今年内由董事会预案、股东大会通过、证监会批准增发的有色金属板块公司数量共计6家。

在联合证券分析师叶洮看来，云铜增发进一步提升公司资源储量、提高资源自给率、扩大冶炼能力，有助于减少关联交易，显著提升盈利能力、抗风险能力。

另外，叶洮亦还认为本次拟进行的集团资产注入动作，还在传递这样一个信息———前任管理层引发的风波至少已告一段落，公司工作重心将再次转向业务发展的正轨。连同上次“四矿一厂”的注入，云铜集团在向上市公司注入相关资产方面迈出了实质性的两步，有理由对其相关资产的继续注入抱以乐观的期待。

公告消息显示，募集资金中预计23.7亿用于收购集团旗下5家企业。而08年5家企业净资产(除去少数股东权益)合计为11.9亿元，收购PB为2倍。如果考虑到国际几年矿权价值的增值，收购PB将更低一些。

从市盈率的角度看，如果依照09年盈利预算，收购市盈率较高，主要原因在于09年上半年行业景气，盈利能力不能反映行业正常盈利水平。因此如果参考07、08年的净利润，收购市盈率分别为10.2和15.5倍。中信证券研究员李追阳分析认为收购价格相对合理，也能够带来一定程度的盈利增厚。

记者发现，多个铝业上市公司都进行了一轮增发，基本都是扩大生产为主。在靠前创业研究所分析师巨国贤看来，云铜选择目前增发还不错，但并非跟风之举。“上市公司一般都会有通盘考虑。”巨国贤称，铜陵有色正要发行债券，而江铜目前似乎还没有任何动作，应该都会根据其自身发展阶段来定方案吧。