2021年5月电缆原材料(铜材)月报

【泊祎金属回收讯】

一、宏观方面

国际方面，

1、美国5月Markit制造业PMI初值61.5，前值60.5，预期60.2。欧元区5月制造业PMI初值62.8，前值62.9，预期62.5。德国4月PPI进一步飙升，以1996年有调查开始以来最快的速度上涨。

2、欧元区第一季度GDP年率修正值公布-1.8%，前值-1.8%，预期-1.8%；环比下降0.6%。同比增速连续两个季度为负值，意味着欧元区正式再次陷入衰退。

3、美国4月CPI同比上涨4.2%，刷新十年高点，预期3.6%，前值2.6%；其中核心CPI同比上涨3%，预期2.3%，前值1.6%。美国通胀大超预期，美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%。

4、美国劳工部公布的最新数据显示，5月15日当周，美国初请失业金人数降至44.4万人，创疫情爆发以来新低。随着针对疫情的限制措施被取消，美国就业市场稳步改善。

国内方面，

1、中国5月官方制造业PMI录得51，前值51.1。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河：价格指数为近年高点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为72.8%和60.6%，高于上月5.9和3.3个百分点。

2、国家统计局数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长9.8%，受去年同期复工复产加快、基数抬高影响，增速较3月份回落4.3个百分点。工业生产延续去年以来稳定恢复态势，工业品出口增长加快。

3、国家统计局数据显示，2021年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）继续稳定恢复，同比增长19.9%；以2019年1-4月份为基期，两年平均增速为3.9%，比一季度提高1.0个百分点；4月份环比增长1.49%。

4、国家统计局数据显示，2021年4月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。4月份，国内消费需求继续恢复，物价运行总体平稳。

二、行情回顾

本月沪铜先扬后抑，冲击近年价格新高后出现回落。上半月铜价先涨后跌，月底区间整理，沪铜月涨幅2.87%。盘中伦铜最高创历史新高10747.5美元，沪铜主力最高至78270元，为2006年以来新高。截止6月4日下午三点，沪铜主力2107合约收至70910点。五月初受经济复苏以及输入性通胀引导，市场风险偏好升温，以铜为首的外盘有色金属普遍走强；而后随着国内多次强调大宗商品保价稳价，价格调控担忧情绪叠加国内消费疲软导致盘面进入回调。且在六月初受美联储货币政策收紧担忧影响，铜价再度走弱。

宏观面来看，随着美国通胀数据CPI、PPI数据高企，以及就业数据的回暖迹象，美联储缩减QE带来的政策收紧预期增强，市场普遍关注晚间非农数据来印证，如大幅超预期将对美元指数有明显的提振，利空大宗商品，由于当前铜价处于近期震荡区间底部，跌破支撑位则下方空间可看至7万甚至更低；反之则铜价会再度进入超跌反弹修复，不过整体上方空间也会有收窄。

市场方面，五月份现货铜涨1960元，升贴水先涨后跌，月底好铜维持在升水20元附近。月初盘面继续拉升，下游买盘驻足观望情绪重。受原材料持续大涨影响，中小型企业加工费难以弥补亏损，尤其是19日当天，买盘尤其清淡，现货铜升贴水难以持稳，期现同跌促进了盘面进一步的下行。随着价格回落，月底下游消费出现回暖，7.1万附近买盘逢低入市意愿高，上期所库存进入下滑趋势。进口盈亏方面，美元筑底反弹，国内上调外汇存款准备金率，人民币汇率冲高回落，铜价外强内弱转淡，进口窗口虽然依旧关闭，但缺口从上个月底的950元/吨，缩窄到现在的接近500元/吨附近。

三、废旧市场

5月铜价先扬后抑，在5月10号一度冲击近10年高位，后开始回落。现货铜相比上月底大涨2000元/吨，废铜上涨约2400元/吨，废铜涨幅多过电解铜。月底精废差由4月底的3900元/吨下跌到3300元/吨，缩减600元差价。废铜价格优势依旧明显。

月初五一假期结束，铜价一路飙升，通胀及需求端强势支持铜价，至10日，沪铜冲至近十年高位78000元/吨，废铜价格大幅上涨，一度过7万元/吨。国常会多次点名大宗商品，遏制大宗商品价格不合理上涨，致铜价连续暴跌，引起市场恐慌。持货商因连续暴跌，恐跌情绪加剧，且因资金流动等因素，贱卖抛货。直至28日，拜登提出方案提振基建，铜价开始反弹企稳。

据了解，月内市场贸易商多有欠空单的情况。下游铜企到货量南北差距较大，南部厂家多数有排队卸车情况。且近期铜杆订单不佳，除了江西外，地区厂家价格差距缩窄，例如湖北、江苏已经接近。不少厂家反映，部分大型铜杆贸易企业通过期现结合技术手段，售价低于生产企业，从而达到多方获利。至5月底，因国家价格调控，终端中小企业开始积极生产4月至5月中上旬积压的下游订单。6月开始，受美联储缩减QE担忧及美元反弹影响，引发铜价暴跌，市场早间市场价格较为紊乱，贸易商光亮铜大致维持在6.3-6.4万之间，但持货商捂货心态重，有价无市较为普遍。

四、走势预测

随着美国通胀数据CPI、PPI数据高企，以及就业数据的回暖迹象，美联储缩减QE带来的政策收紧预期增强，市场普遍关注非农数据来印证，如大幅超预期将对美元指数有明显的提振，利空大宗商品，由于当前铜价处于近期震荡区间底部，跌破支撑位则下方空间可看至7万甚至更低；反之则铜价会再度进入超跌反弹修复，不过整体上方空间也会有收窄。

五、行业要闻

1、消息称，嘉能可(Glencore)计划明年重启位于刚果民主共和国的穆坦达(Mutanda)铜钴矿项目。穆坦达是世界上最大的钴矿，也生产大量铜，于2019年8月暂停业务，2018年分别为19.9万吨铜和2.73万吨氢氧化钴。

2、智利埃斯康迪达(Escondida)铜矿代表矿工利益的工会表示，如果资方必和必拓不改变以往对其劳动力的“糟糕”态度，在即将到来的合同谈判中达成“公平且合理”的协议，将准备进行一场漫长的罢工。

3、全球最大的铜生产商智利国家铜业公司Codelco宣布，将很快破土开工一个价值14亿美元的项目，将其老旧Salvador矿山的寿命延长至2068年。声明称，RajoInca项目旨在将Salvador从地下矿山转变为露天矿山。

4、必和必拓（BHP）在一份声明中称，在合同谈判陷入僵局后，智利Escondida和Spence铜矿的工会工人将举行罢工投票。如果工人投票赞成世界上最大的铜矿Escondida和Spence的罢工，智利劳工法要求双方接受政府主导的5至10天调解。

5、5月26日，紫金矿业发布公告，公司旗下位于刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列380万吨选矿系统于近日开始投料试车，并于北京时间5月25日正式启动铜精矿生产，提前实现了项目建成投产的目标。

6、外媒报道，高盛(GoldmanSachs)在一份报告中称，智利提出的一项提高该国矿业公司特许权使用费的议案如果不变，可能令该国约100万吨铜年产量面临风险，约占全球铜供应量的4%。智利是全球最大的铜生产国。